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平安银行成建新:从银行视角探讨医疗股权投资新模式 平安要做三

2017-10-13 15:19

  原标题:平安银行成建新:从银行视角探讨医疗股权投资新模式 平安要做三件事

  创新为本是指不要在欧美比较强的领域硬拼,而是要选择适合中国市场、中国企业的模式,进行个别突破。

  2017年9月25-26日,由投中信息和投中资本主办、投中网协办的“第11届中国投资年会有限合伙人峰会”在深圳隆重举行。本次年会以“重塑世界格局的中国力量”为主题,通过两天两场峰会,深入探讨国家战略性新兴产业发展规划意图与中国LP市场趋势与机会、中国VC/PE机构发展。

  来自知名投资机构、高新技术企业、母基金、引导基金、上市公司、保险资金、财富管理机构等众多参与方,展开深入探讨与交流,梳理中国VC/PE投资市场现状、判断行业未来走势、探讨市场发展格局,为中国LP市场投资及策略调整提供参考与借鉴。

  平安银行医疗健康文化旅游金融事业部总裁成建新在《基于银行视角的股权投资模式探讨》主题中表示,中国健康产业提升必须要弯道超车,要创新为本和并购为用。创新为本是指不要在欧美比较强的领域硬拼,而是要选择适合中国市场、中国企业的模式,进行个别突破。并购为用就是怎么把发达国家的好企业的资源为我所用。这样形成内外联动,通过这种方式能够快速形成自己的实力。“像恒瑞医药、药明康德、绿叶制药这些企业都在这么做,而且这几年的努力亿达成了非常好的结果。”成建新说。

  而聚焦到平安银行在医疗股权投资方面,成建新表示要做三件事,例如,发起一个平安健康会,做一个真正高端的商业联盟,把它打造成一个属于平安医疗产业的资源整合平台,“平安只做穿珍珠的那根线”,把产业链的龙头企业各种资源连接在一起;打造一个基金,作为这个平安健康会的合作纽带和载体。

  以下为平安银行医疗健康文化旅游金融事业部总裁成建新在“第11届中国投资年会有限合伙人峰会”上实录,投中网编辑整理:

  作为一个银行从业者来参加这么一个投资会,可能大家会很意外,但我相信今后在这个舞台上,大家会越来越多地看到银行的身影。

  平安银行是一个不一样的银行,我这个事业部也是一个不一样的事业部,现在的银行正在经历巨大的变化。过去大家都把银行定义为资金中介,在投资人眼里,银行是大金主,是提供资金的。但实际上金融的各行各业都是一个平台,都是一个中介,包括我们今天的GP,包括我们的很多LP也是一样,只不过在你的平台上你去整合什么样的资源,你怎么去做连接。对银行而言也是一样,过去做的是资金和资产的连接,我们给自己定义的是资金的搬运工,从借方搬到贷方,在时间和空间上进行配置,这是银行过去的特点。

  现在平安银行正在经历的变化是如何把银行由一个资金平台向资本平台、资源平台进行升级,在这个升级的过程中,我们的载体是行业事业部,在我这个事业部两年多的经历中,我们在做的是三件事:一是通过事业部的平台来打造专业银行。过去大家都知道,不管是工农中建交这些大型的国有银行还是我们这种的股份制银行,实际上这些银行是什么都做的,各行各业都会去做,每一个分行、支行、每一个团队都是靠山吃山、靠水吃水,什么都做,但是可能对各行各业了解的都不是那么深。

  现在平安银行实际上是在做聚焦,我们不再去各行各业做,我们在行业、产业和具体的领域里面做一些选择会专注在某些领域里。我这个事业部就专注在医疗健康和文化旅游这两个大的领域探索。专业银行让银行从业人员能够像投资者一样专注在某个领域。另外,我们的专业需要靠实践来,我这个事业部在医疗健康领域在全国已经服务了110家上市公司,这个覆盖面是很广的,因为这个行业整个上市公司也就200多家。并且在过去两年中,在医疗健康领域中一些大的跨境并购、大的私有化,以及国内的一些上市公司的主要的主题基金,基本上我们覆盖了60%。大家耳熟能详的这些私有化,比如说深圳本地的迈瑞医疗、海王星辰,我们的私有化覆盖了港股、美股主板、纳斯达克,包括一些大型的跨境并购,我们这个事业部都是这些交易背后的融资方,同时在有些交易里面,我们也是投资方,在药明康德里,我们不仅是融资方、投资方,我们还是私有化方案的策划者。

  过去银行太大了,大家都知道银行是不缺资源的,对一个银行来讲,尤其是股份制银行来讲,它是不缺资源的,但银行整合资源太难了,因为银行太大了,银行纵向分成了总行、省行、分行、支行,甚至大银行里面还分储蓄所,横向又分成了江苏、、上海、深圳,都是横向、纵向的,它是割裂的,很难在一个平台上把资源进行有效的整合。

  平安正在做的事情,就是把银行垂直化,垂直化的载体就是事业部制,我们这个事业部制就打破了横向、纵向的传统分割,这个事业部可以垂直的面向市场、垂直的面对客户,在内部垂直的面最终的决策,我们拥有一个高效的技术保障,同时在资源整合方面,大家都知道一个人有资源是很容易整合的,两个人有资源,必须得沟通,如果是一群人,必须有一个平台才能把资源整合起来。现在通过我这个事业部把全球、全国,甚至这个产业的全产业链所有资源都集中在我的一个团队手里,所以我们具备了整合基础,这就是我们的,是一个垂直银行。

  大家都知道金融业是分业监管、分业经营的,在分业经营的大体制下,单一的银行如何实现综合化的发展呢?就要借助于我们的集团。中国平安是一个全牌照的金融机构,中国平安是一行三会所有颁发的各类老牌照、新牌照样样俱全,并且在我们的所有牌照里,绝大多数都是属于业内第一梯队的,借助中国平安这个很强的综合金融实力,我们可以让银行变得更综合,我这个事业部不只是这个银行的一个经营部门,我们也是整个平安集团在医疗健康和文化旅游领域对外服务的主窗口和资源整合的主平台,所以我们综合银行的打造也是有可能的。

  把垂直银行、专业银行和综合银行加在一块,就是我们现在平安银行定位的行业银行,我这个事业部要打造的就是医疗健康和文化旅游领域的行业银行,这就是我们的基本。

  大家觉得银行在做梦,怎么可能从资金向资本、由资本向资源提升?过去两年的实践告诉我们,我不是在做梦,这一切都很现实。我给大家讲一个故事。

  就在8天前,我们在烟台召集了一个中国健康产业商界论坛,当时我们想搞一个二三十人的闭门会议,我们把这个消息发出去以后,因为我有很多客户,中国的健康产业的上市公司我认识一半公司的董事长和CEO,听说我们要办这个事情,他们都积极响应,结果我们最后搞成什么呢?原来想搞一个闭门论坛,最后来了一个商界论坛,来了36家医药上市企业的董事长或者是CEO,加起来的市值是1.1万亿,大概占了中国整个医药上市公司总市值的40%。很多全球的投行和国内外的投资机构也积极踊跃参加,高盛的全球合伙人来了,UBS、大小摩根,包括德意志银行都来了,包括专注在医疗健康领域的投资机构,包括红衫、鼎晖、高特加等都来参加了,一共有30多个投资机构,我们这个会议本来想控制在二三十人的规模,最后办成了二三百人的规模。

  说这个例子是什么意思呢?银行想做一个资源整合的平台还是可以做到的,但是更重要的是,我们看到的是大家对医疗健康这个领域的热情。今天我们这个会议的主题特别好,叫“重塑世界格局的中国力量”,在医疗健康领域也是一样,中国也是一个越来越重要的力量,在我们烟台的会议上,大家经过讨论形成了这么几点共识,和今天的主题也比较契合。

  第一是中国有望成为全球健康产业发展的又一个中心。有很多人认为中国的医疗健康,生物、医疗这个体制和技术跟欧美差距很大,我们不可能成为世界的中心,但是我们和产业内的们认为,中国是有望成为一个中心的,因为三大红利的,首先是市场红利,中国目前是全球第二大医药市场,但是中国人口是美国的4倍,中国的整个市场总量只有美国的一半,大家可以想象一下这里面的市场空间有多大。第二是政策红利的,大家知道欧美,尤其是美国在医疗卫生的监管方面是比较的,在这方面中国差距很大,但是这两年以来,尤其是从去年以来,创新药的加速审评,包括对创新药医保支付的打开,这些利好的政策都会促进中国医药产业的创新。所以政策的红利只有中国有,别的国家没有,它的政策已经用尽了,我们的政策已经开始向我们扑面而来。第三是资本的红利,在座的各位都代表资本,大量的资本涌入到医疗健康行业。我早上来的时候看了一下外面的宣传,几乎我们每一个基金的投资方向里面都有一个生物医药、医疗健康,所以可以看到这个领域已经成为资本青睐的领域。现在大家知道中国的外汇储备经过十几年的积累,我们的外汇储备已经具有非常雄厚的基础,近几年以来,在全球市场并购中,中国企业家的身影越来越多,所以借助资本的红利,我们是有望成为全球的又一个中心。

  大家形成的第二个共识是在中国成为又一个中心的过程中,中国医疗产业的集中度将会进一步提升,在这个提升的过程中一定会催生一批医药的巨头。2016年中国的医药企业减少了1000家,但是到现在为止,我们的医药企业的数量依然还是美国的4倍。还有一个数据,中国最大的医药上市公司的市值还排不到世界前50。中国所有医药上市公司的市值加在一起也只是辉瑞市值的1/2,所以这个行业的发展规律一定会融合。

  第三个共识,在这个过程中,我们这个行业中的一些领头雁会扮演很重要的角色,我们看到现在很多的并购都是这个行业里面的成熟的企业,他们已经是各个细分领域的龙头,他们将扮演越来越重要的角色,在并购的过程中,这些企业发挥得作用会更大。

  第四个共识是中国健康产业的竞争格局还远远没有定,未来还充满定数。大家都知道我们的监管越来越严格,跟国际接轨,既意味着对创新药的放开,同时也意味着对低水平、重复制造的,所以在监管之下行业一定会面临大的洗牌。另外一个就是行业内部的竞争和行业外部的竞争越来越大,大家知道我们这个行业不进则退,可能在别的行业有百年的中小企业,但是这个行业没有百年的中小企业,你不进则退,不是你被别人消灭,就是你消灭别人。同时来自外部的竞争也是很激烈的,有很多的企业从外部进入这个行业。

  第四个共识,中国健康产业提升,必须要弯道超车,我们在这里面要创新为本和并购为用。创新为本就是我们不要在欧美比较强的领域跟他们硬拼,而是要选择适合中国市场、中国企业的模式,进行个别突破。并购为用就是怎么把发达国家的好企业的资源为我所用。这样形成内外联动,通过这种方式能够快速形成自己的实力。现在像恒瑞医药、药明康德、绿叶制药这些企业都在这么做,而且这几年的努力亿达成了非常好的结果。

  我们这些产业里面的企业,或者参与的一些投行、投资机构,希望跟平安一起来做三件事。

  第一是发起一个平安健康会,做一个真正高端的商业联盟,我们希望把这个平安健康会打造成最高端的健康商业合作联盟,把它打造成一个属于我们自己产业的资源整合平台,同时也作为一个产业和金融融合的载体,以这个为方向。平安做无名英雄,平安只做穿珍珠的那根线,我们希望把产业链的龙头企业各种资源连接在一起,为的是让中国的产业更好的发展,为的是在全球激烈的竞争中让中国的企业联手起来。大家都知道并购是这个领域里面最热的话题,尤其是全球跨境并购,大家知道每个并购标的出来的时候,都有无数的人在跟,所以现在都要竞标。如何在这种竞标中中国胜出呢?往往很多我们没有胜出,原因就是标的太大,或者是一个单方企业并购的时候,没有把资源进行有机的整合,我们希望通过这个健康会,打造一个中国最强的买方市场,把产业和金融结合在一起,做一个这个市场里面比较强的买方力量,这是我们要做的第一件事。

  第二是打造一个基金,作为这个平安健康会的合作纽带和载体,这个基金就是平安健康会基金,今天也是想通过这个基金跟大家分享,行业银行的视角到底怎么去做股权基金,当然我们是一个探索。我接下来从这个基金从募、投、管、退和风险收益这个方面跟大家分享一下。

  募集方面,我们这个基金是产业基金、金融资本和社会资本组成的,产业资本就是行业内的核心的上市公司,金融资本就是以平安为主以及平安在其它领域的金融合作伙伴,社会资本就是在更广泛的领域里面跟大家联手做这个基金。这是在募集方面的特色。

  在投方面,我们有三点,一是专注的投资方向,大家都知道医疗健康领域非常热,但是好标的非常少,尤其是系统性的投资机会和大类资产常少的,我们专注的领域就是围绕这些行业龙头的战略性安排,围绕这些行业龙头不管是跨境的并购还是国际的授权合作、研发合作,还是国内的体外的培育,以及整个上市公司的资本运作来开展,这个基金就做这个事情。所以这是很稀缺的投资机会,就是抓住大龙头。大家可能会怀疑,你怎么抓住大龙头呢?我们的投决会构成是7个人,前4位是四个大药企的代表,覆盖了医药研发和医疗服务等方面最好的公司,同时他们的企业会领投,带动行业内的众多资金和社会资本投入。

  在管理方面,我们前面介绍了这么多背景,实际上想给大家分享的是,这只基金的生态圈已经打造好了,在投资以后的增值服务、投后管理的服务是有两个维度的,一个是平安的综合金融,全牌照的,第二是平安在健康板块的布局,包括我们的平安健康险、平安好医生、平安万家医疗、平安医保等在健康领域的布局。第二个是来们的平安健康会,在产业当中的资源进行整合。

  在退出方面,我们想做的就是一个并购基金,我们这个基金就是要专注于并购,而且我们这个并购的投资者已经找好了,就是行业的大上市公司,我们不仅是培育将来的大公司,还是通过去境外收购,实现资本上市,我们的退出径相对来讲是比较齐全的。

  在风险方面,我们要给大家分享的是,银行对风险的判断跟投资对风险的判断是不一样的,但是他们两者是有交集的,在很多概念下,银行的审慎和稳健是有帮助的,尤其我们很多的基金是经历了一些风险的,在银行这边是可以进行一定的控制。

  我们做了这个基金,相当于有银行做背书,我们这些大型的跨境并购或者国内并购,我要么会提供优先级,要么提供并购融资,这是我真金白银拿钱带领大家,所以差的项目我不会投资,我不会冒险,这是在风险方面可控。

  另外,因为有企业家决策,他们在这个行业里面深耕了二三十年,他们在各个领域都是翘楚,所以他们自己本身也是基金的基石投资者,他们不会随意出来。在这个行业里面更重要的是实践,它跟行业不一样,不能追风口、追概念,还是要看运营,要看技术、看品牌,这是很重要的。

  最后就是这个基金的收益,大家说银行做的并购基金,收益一定是很低的。我们的收益怎么提上去呢?我给大家举一个例子,药明康德的例子大家都知道,药明康德2015年底私有化,现在生物板块在上市,市值是430亿港币,上市的这部分是药明康德回归的时候的1/5的板块,回归的时候是200亿人民币的规模,所以药明康德私有化,它大概4年的退出周期加权起来回报是5倍。投资人可能说5倍太低了,但是我告诉你,这里面还用了2/3的杠杆,大家再乘以2.5,相当于4年的回报是5×2.5。大概十几倍的回报。虽然回报很高,并且风险还很低。

  我就通过这个基金的几个方面来给大家分享一下,从行业银行的视角,我们股权投资是一个什么样的角度,我们下一步希望做的事情。当然今天也有很多GP在场,我也希望我们作为金融服务方,能够为我们的GP提供服务。当然今天也有很多LP在场,希望这只基金引起大家的关注,我们第一期的规模是50亿,大概10亿左右向社会募集,希望大家积极和我们联系。希望大家未来在这个蓝海领域一起创造增值的机会。